Что такое findslide.org?

FindSlide.org - это сайт презентаций, докладов, шаблонов в формате PowerPoint.

Для правообладателей

Обратная связь

Email: Нажмите что бы посмотреть 

Яндекс.Метрика

Презентация на тему Внутренняя норма доходности (IRR)

Содержание

Внутренняя норма доходности NPVRIRRИскомая ставка внутренней доходности
Внутренняя норма доходности (IRR)IRR (Internal Rate of Return) - та ставка дисконтирования Внутренняя норма доходности NPVRIRRИскомая ставка внутренней доходности Принятие решения по величине IRRЕсли IRR инвестиционного проекта > нормативной ставки дисконтирования, Выводы из установленной величины IRR:Внутренняя норма доходности - та ставка дисконтирования, при При расчете IRR предполагается полная капитализация получаемых чистых доходов, то есть все Капитализация процентовКапитализация процентов - процесс реинвестирования процентовСложный процент - начисление процентов на Сущность показателя IRRIRR - та максимальная ставка платы за привлекаемые источники финансирования Принятие решения по величине IRRIRR - нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционных затрат. Принятие решения по величине IRRЕсли IRR ≥ WACC, то проект может Частота применения показателей эффективности проектовПримечание: Таблица составлена на основании опроса 103 крупнейших Применение IRR IRR измеряет привлекательность отдельного проектаНельзя сравнивать IRR взаимно исключающих альтернативТрудности Индекс прибыльности проекта PI – Profitability IndexPI показывает относительную доходность проекта и Дисконтированный срок окупаемости (Discounted Payback)DPP – число периодов, необходимое для того, Дисконтированный срок окупаемости (Discounted Payback)ДостоинстваУчет временной стоимости денегНаглядность Дисконтированный срок окупаемости (Discounted Payback)Недостатки показателя:Игнорирование ДП после срока окупаемостиМеньшая точность Отражение риска с помощью DPP Максимальный денежный отток с учетом дисконтирования (Discounted Cash Outflow) Это максимальное значение ВОПРОС ДЛЯ ОБСУЖДЕНИЯ: Что такое инвестиционный риск? Можно ли его измерить? Наиболее распространенной ошибкой предприятий, планирующих реализацию инвестиционных проектов, является недостаточная проработка рисков, Что понимают под риском проектаПод проектными рисками понимается, как правило, предполагаемое ухудшение Что понимают под неопределенностьюПод неопределенностью понимается неточность или неполнота информации об условиях Основные риски, присущие практически всем проектам: операционный риск риск несоблюдения графика проекта Операционный рискОперационный риск — это риск недополучения прибыли в результате снижения объема PERT-анализДля более точной оценки срока и бюджета проекта существуют особые методики, в Алгоритм PERT-анализа: Ожидаемый срок (стоимость) = (Оптимистический срок (стоимость) + 4 Общеэкономические риски Это риски, связанные с внешними по Процедура оценки и анализа проектных рисков Качественный анализ рисковЭто описание неопределенностей, присущих проекту, причин, которые их вызывают и Количественный анализ рисков Он включает в себя определение и оценку: Риск и эффективность проектаКоличественный анализ рисков необходим для того, чтобы оценить, каким Методы количественного анализа риска и неопределенностианализ влияния отдельных факторов (анализ чувствительности) анализ Анализ чувствительностиЭто стандартный метод количественного анализа, который заключается в изменении значений критических Изменение показателей эффективности в зависимости от изменения цены реализации продукции фирмы Анализ чувствительностиАнализ чувствительности очень нагляден, однако главным его недостатком является то, что Метод сценариевОбычно рассматривают три сценария: оптимистический, пессимистический и наиболее вероятный, В каждом Величина NPV в млн.р.при изменении фактора на +10% или -10% Анализ сценариев развития Результат анализа сценариевЧистая настоящая стоимость проекта больше нуля, следовательно, с учетом проанализированных рисков проект экономически эффективен Метод имитационного моделированияВ случае, когда точные оценки параметров ( как в сценарном Метод имитационного моделированияНа первом этапе задаются границы, в которых может изменяться параметр. Преимущества метода Монте -КарлоВозможен учет большой гаммы неопределенностей, с которыми может столкнуться Программные пакеты для инвестиционного проектирования
Слайды презентации

Слайд 2 Внутренняя норма доходности

NPV
R
IRR
Искомая ставка внутренней доходности

Внутренняя норма доходности NPVRIRRИскомая ставка внутренней доходности

Слайд 3 Принятие решения по величине IRR
Если IRR инвестиционного проекта

Принятие решения по величине IRRЕсли IRR инвестиционного проекта > нормативной ставки

> нормативной ставки дисконтирования, то проект считается приемлемым.
Если IRR

инвестиционного проекта < нормативной ставки дисконтирования, то проект признается неприемлемым.

Слайд 4 Выводы из установленной величины IRR:
Внутренняя норма доходности - та

Выводы из установленной величины IRR:Внутренняя норма доходности - та ставка дисконтирования,

ставка дисконтирования, при которой сумма дисконтированных притоков денежных средств

равна сумме дисконтированных оттоков

Слайд 5
При расчете IRR предполагается полная капитализация получаемых чистых

При расчете IRR предполагается полная капитализация получаемых чистых доходов, то есть

доходов, то есть все образующиеся свободные денежные средства должны

быть либо реинвестированы, либо направлены на погашение внешней задолженности

Слайд 6 Капитализация процентов
Капитализация процентов - процесс реинвестирования процентов
Сложный процент

Капитализация процентовКапитализация процентов - процесс реинвестирования процентовСложный процент - начисление процентов

- начисление процентов на полученный доход, что означает получение

«процентов с процентами», а результат называется сложным процентом






В случае простого процента, процент не реинвестируется и проценты начисляются за каждый период только на основную сумму

Будущая
стоимость денег

Текущая
(настоящая)
стоимость денег


Коэффициент
капитализации

Номер периода

Процентная
ставка

Слайд 7 Сущность показателя IRR

IRR - та максимальная ставка платы

Сущность показателя IRRIRR - та максимальная ставка платы за привлекаемые источники

за привлекаемые источники финансирования проекта, при которой проект остается

безубыточным

Слайд 8 Принятие решения по величине IRR
IRR - нижний гарантированный

Принятие решения по величине IRRIRR - нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционных

уровень прибыльности инвестиционных затрат.
Поэтому IRR должен превышать среднюю

норму прибыли в рассматриваемом секторе экономики


Слайд 9 Принятие решения по величине IRR
Если IRR ≥

Принятие решения по величине IRRЕсли IRR ≥ WACC, то проект

WACC, то проект может быть одобрен как экономически эффективный
Если

IRR ≤ WACC, то проект должен быть отклонен как экономически нецелесообразный
WACC используется в качестве барьерной ставки , т.к. это цена источников финансирования, или нижний уровень доходности проекта

Слайд 10 Частота применения показателей эффективности проектов
Примечание: Таблица составлена на

Частота применения показателей эффективности проектовПримечание: Таблица составлена на основании опроса 103

основании опроса 103 крупнейших инвестиционных компаний США.
При этом

98 компаний ответили, что в качестве основного показателя эффективности они обычно выбирают 1-2 показателя.

Слайд 11 Применение IRR

IRR измеряет привлекательность отдельного проекта
Нельзя

Применение IRR IRR измеряет привлекательность отдельного проектаНельзя сравнивать IRR взаимно исключающих

сравнивать IRR взаимно исключающих альтернатив
Трудности возникают при неоднократной смене

знака денежного потока на протяжении жизненного цикла проекта

Выбор наиболее привлекательных для инвестирования проектов при ограниченном бюджете
Выбор наиболее привлекательных источников финансирования

Слайд 12 Индекс прибыльности проекта PI – Profitability Index
PI показывает

Индекс прибыльности проекта PI – Profitability IndexPI показывает относительную доходность проекта

относительную доходность проекта и равен отношению дисконтированного потока доходов

к дисконтированному потоку затрат

Проект принимается, если PI >1 и отклоняется при PI < 1

Слайд 13 Дисконтированный срок окупаемости (Discounted Payback)

DPP – число

Дисконтированный срок окупаемости (Discounted Payback)DPP – число периодов, необходимое для того,

периодов, необходимое для того, чтобы сумма чистых дисконтированных доходов

сравнялась с начальными затратами
Когда баланс проекта впервые достигает 0, DPP равен числу периодов

Слайд 14 Дисконтированный срок окупаемости (Discounted Payback)
Достоинства
Учет временной стоимости

Дисконтированный срок окупаемости (Discounted Payback)ДостоинстваУчет временной стоимости денегНаглядность

денег
Наглядность

Слайд 15 Дисконтированный срок окупаемости (Discounted Payback)
Недостатки показателя:
Игнорирование ДП

Дисконтированный срок окупаемости (Discounted Payback)Недостатки показателя:Игнорирование ДП после срока окупаемостиМеньшая точность

после срока окупаемости
Меньшая точность измерения риска по сравнению с

NPV и IRR

Слайд 16 Отражение риска с помощью DPP

Отражение риска с помощью DPP

Слайд 17 Максимальный денежный отток с учетом дисконтирования (Discounted Cash

Максимальный денежный отток с учетом дисконтирования (Discounted Cash Outflow) Это максимальное

Outflow)
Это максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного

сальдо от инвестиционной и операционной деятельности;

Показывает минимальный дисконтированный объем внешнего (по отношению к проекту) финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости

Слайд 18 ВОПРОС ДЛЯ ОБСУЖДЕНИЯ:
Что такое инвестиционный риск? Можно ли

ВОПРОС ДЛЯ ОБСУЖДЕНИЯ: Что такое инвестиционный риск? Можно ли его измерить?

его измерить?

Слайд 19 Наиболее распространенной ошибкой предприятий, планирующих реализацию инвестиционных проектов,

Наиболее распространенной ошибкой предприятий, планирующих реализацию инвестиционных проектов, является недостаточная проработка

является недостаточная проработка рисков, которые могут повлиять на доходность

проектов


Слайд 20 Что понимают под риском проекта
Под проектными рисками понимается,

Что понимают под риском проектаПод проектными рисками понимается, как правило, предполагаемое

как правило, предполагаемое ухудшение итоговых показателей эффективности проекта, возникающее

под влиянием неопределенности.
В количественном выражении риск обычно определяется как изменение численных показателей проекта: чистой приведенной стоимости (NPV), внутренней нормы доходности (IRR) и срока окупаемости (PB).

Слайд 21 Что понимают под неопределенностью
Под неопределенностью понимается неточность или

Что понимают под неопределенностьюПод неопределенностью понимается неточность или неполнота информации об

неполнота информации об условиях реализации проекта, в том числе,

о связанных с ним затратах и результатах

Слайд 22 Основные риски, присущие практически всем проектам:

операционный

Основные риски, присущие практически всем проектам: операционный риск риск несоблюдения графика

риск
риск несоблюдения графика проекта
риск превышения бюджета проекта

общеэкономические риски.

Слайд 23 Операционный риск
Операционный риск — это риск недополучения прибыли

Операционный рискОперационный риск — это риск недополучения прибыли в результате снижения

в результате снижения объема реализации или цены товара. Этот

риск является одним из наиболее значимых для большинства инвестиционных проектов. Причиной его возникновения может быть неприятие нового продукта рынком или слишком оптимистическая оценка будущего объема продаж

Слайд 24 PERT-анализ
Для более точной оценки срока и бюджета проекта

PERT-анализДля более точной оценки срока и бюджета проекта существуют особые методики,

существуют особые методики, в частности метод PERT-анализа (Program Evaluation

and Review Technique)

Слайд 25 Алгоритм PERT-анализа:

Ожидаемый срок (стоимость) =

Алгоритм PERT-анализа: Ожидаемый срок (стоимость) = (Оптимистический срок (стоимость) +

(Оптимистический срок (стоимость) + 4 х Наиболее вероятный срок

(стоимость) + Пессимистический срок (стоимость)) : 6

Слайд 26 Общеэкономические риски
Это риски,

Общеэкономические риски Это риски, связанные с внешними по отношению

связанные с внешними по отношению к предприятию факторами:

риски изменения курсов валют;
усиления или ослабления инфляции;
риск увеличения конкуренции;
риск выхода на рынок новых игроков

Слайд 27 Процедура оценки и анализа проектных рисков


Процедура оценки и анализа проектных рисков

Слайд 28 Качественный анализ рисков
Это описание неопределенностей, присущих проекту, причин,

Качественный анализ рисковЭто описание неопределенностей, присущих проекту, причин, которые их вызывают

которые их вызывают и определение областей, факторов и видов

рисков проекта.
В результате будет сформирован перечень рисков, которым подвержен проект.

Слайд 29 Количественный анализ рисков
Он включает в себя

Количественный анализ рисков Он включает в себя определение и оценку:

определение и оценку:

вероятности данного вида риска
опасности (значимости) риска
степени важности данного риска
Результатом является ранжирование рисков по степени важности

Слайд 30 Риск и эффективность проекта
Количественный анализ рисков необходим для

Риск и эффективность проектаКоличественный анализ рисков необходим для того, чтобы оценить,

того, чтобы оценить, каким образом наиболее значимые рисковые факторы

могут повлиять на показатели эффективности инвестиционного проекта.

Слайд 31 Методы количественного анализа риска и неопределенности
анализ влияния отдельных

Методы количественного анализа риска и неопределенностианализ влияния отдельных факторов (анализ чувствительности)

факторов (анализ чувствительности)
анализ влияния комплекса факторов (сценарный анализ)


имитационное моделирование (метод Монте-Карло)

Слайд 32 Анализ чувствительности
Это стандартный метод количественного анализа, который заключается

Анализ чувствительностиЭто стандартный метод количественного анализа, который заключается в изменении значений

в изменении значений критических параметров (физического объема продаж, себестоимости

и цены реализации), подстановке их в финансовую модель проекта и расчете показателей эффективности проекта при каждом таком изменении.

Слайд 33 Изменение показателей эффективности в зависимости от изменения

Изменение показателей эффективности в зависимости от изменения цены реализации продукции фирмы

цены реализации продукции фирмы

Слайд 34 Анализ чувствительности
Анализ чувствительности очень нагляден, однако главным его

Анализ чувствительностиАнализ чувствительности очень нагляден, однако главным его недостатком является то,

недостатком является то, что анализируется влияние только одного из

факторов, а остальные считаются неизменными

Слайд 35 Метод сценариев
Обычно рассматривают три сценария: оптимистический, пессимистический и

Метод сценариевОбычно рассматривают три сценария: оптимистический, пессимистический и наиболее вероятный, В

наиболее вероятный, В каждом из сценариев фиксируются соответствующие значения

отобранных факторов, после чего рассчитываются показатели эффективности проекта. Результаты сводятся в таблицу. Как и при анализе чувствительности, каждому сценарию на основе экспертных оценок присваивается вероятность его реализации. Данные каждого сценария подставляются в основную финансовую модель проекта, и определяются ожидаемые значения NPV и величины риска.

Слайд 36 Величина NPV в млн.р.при изменении фактора на +10%

Величина NPV в млн.р.при изменении фактора на +10% или -10%

или -10%

Слайд 37 Анализ сценариев развития

Анализ сценариев развития

Слайд 38 Результат анализа сценариев
Чистая настоящая стоимость проекта больше нуля,

Результат анализа сценариевЧистая настоящая стоимость проекта больше нуля, следовательно, с учетом проанализированных рисков проект экономически эффективен

следовательно, с учетом проанализированных рисков проект экономически эффективен

Слайд 39 Метод имитационного моделирования
В случае, когда точные оценки параметров

Метод имитационного моделированияВ случае, когда точные оценки параметров ( как в

( как в сценарном анализе) задать нельзя, а аналитики

могут определить только интервалы возможного колебания показателя, используют метод имитационного моделирования Монте-Карло

Слайд 40 Метод имитационного моделирования
На первом этапе задаются границы, в

Метод имитационного моделированияНа первом этапе задаются границы, в которых может изменяться

которых может изменяться параметр. Затем программа случайным образом (имитируя

случайность рыночных процессов) выбирает значения этого параметра из заданного интервала и рассчитывает показатель эффективности проекта, подставляя в финансовую модель выбранное значение. Проводится несколько сотен таких экспериментов (при электронных расчетах это занимает несколько минут), и получается множество значений NPV, для которых рассчитываются среднее значение, а также величина риска (стандартное отклонение)

Слайд 41 Преимущества метода Монте -Карло
Возможен учет большой гаммы неопределенностей,

Преимущества метода Монте -КарлоВозможен учет большой гаммы неопределенностей, с которыми может

с которыми может столкнуться реальный проект
Интервальные, а не точечные

характеристики показателей эффективности проекта
Большое число, в том числе, случайных сценариев.

  • Имя файла: vnutrennyaya-norma-dohodnosti-irr.pptx
  • Количество просмотров: 105
  • Количество скачиваний: 0
- Предыдущая Ток-шоу со старшеклассниками Профессия – учитель
Следующая - Повышение конкурентоспособности предприятия АЗС

Похожие презентации

Управление персоналом Управление персоналом 188
Контрактная система Контрактная система 165
Особенности формирования системы налогообложения финансовых транзакций на международном уровне Особенности формирования системы налогообложения финансовых транзакций на международном уровне 109
Теория управления Теория управления 176
Правовое регулирования денежного обращения в РФ. Перспективы и тенденции совершенствования и развития Правовое регулирования денежного обращения в РФ. Перспективы и тенденции совершенствования и развития 146
Схема факторинговых операций Схема факторинговых операций 139
Что такое деньги и для чего они нужны человеку? Что такое деньги и для чего они нужны человеку? 135
Пропорциональное налогообложение Пропорциональное налогообложение 126
Мировое хозяйство. (10 класс) Мировое хозяйство. (10 класс) 138
Ресторанное дело Ресторанное дело 120
Система тарифов на железнодорожном транспорте Система тарифов на железнодорожном транспорте 108
Инструментарий веб-студии от брифа до презентации Инструментарий веб-студии от брифа до презентации 103
Что такое спрос, предложение и рыночное равновесие Что такое спрос, предложение и рыночное равновесие 103
профессия бухгалтер профессия бухгалтер 149
Смена направлений в агропродовольственной политике государства на третьем этапе этапе насыщения внутреннего рынка. (Тема 7) Смена направлений в агропродовольственной политике государства на третьем этапе этапе насыщения внутреннего рынка. (Тема 7) 136
Сценарное планирование Сценарное планирование 111
Управленческий учет Управленческий учет 192
Из истории денег Из истории денег 118
Власть и влияние Власть и влияние 147
Мировой Рынок Алмазов Мировой Рынок Алмазов 114
Спрос, предложение, рыночное равновесие Спрос, предложение, рыночное равновесие 129
Оборудование складов. Упаковка и маркировка грузов Оборудование складов. Упаковка и маркировка грузов 120
Страховой рынок Страховой рынок 96
Жизненный цикл товара Жизненный цикл товара 139
Учет готовой продукции и ее продажи Учет готовой продукции и ее продажи 126
Ефективність використання авіації при виконанні робіт з патрулювання трубопроводів Ефективність використання авіації при виконанні робіт з патрулювання трубопроводів 97
Удовлетворение потребителей в агентстве Удовлетворение потребителей в агентстве 109
Альтернативні джерела енергії Альтернативні джерела енергії 75
Методы принятия решений в сфере сервиса и туризма Методы принятия решений в сфере сервиса и туризма 142
Менеджмент качества как гуманитарная технология Менеджмент качества как гуманитарная технология 132