Слайд 2
Инвестиционные риски
- это вероятность полной или частичной потери
своих вложений или не получения ожидаемого дохода (прибыли).
Ситуации риска
сопутствуют три условия:
наличие неопределенности;
необходимость выбора альтернативы;
возможность оценить вероятность осуществления выбираемых альтернатив;
Слайд 3
Классификация инвестиционных рисков
1.По временному признаку различают:
краткосрочный риск, связанный
с финансированием инвестиций и влияющий на ликвидные позиции фирмы;
долгосрочный,
связанный с выбором направлений инвестирования и конечными результатами инвестиций.
2. По степени влияния на финансовое положение фирмы:
допустимый;
критический;
катастрофический;
Слайд 4
Классификация инвестиционных рисков
3. По источникам возникновения и возможности
устранения:
несистематический - часть общего риска, которая может быть устранена
посредством диверсификации;
систематический - возникает из внешних событий, влияющий на рынок в целом;
Слайд 5
Классификация инвестиционных рисков
4. По сферам проявления:
экономический;
политический;
социальный;
экологический;
5. По
формам инвестирования:
реального инвестирования;
финансового инвестирования;
Слайд 6
Виды инвестиционных рисков
Виды инвестиционных рисков многообразны. Инвестиционные риски
принято подразделять на системные и несистемные.
Несистемные риски - такие
риски, воздействию которых, могут подвергнуться лишь отдельные ценные бумаги или небольшие их совокупности.
Системные риски - риски, которые присущи работе не с отдельными ценными бумагами, а с теми или иными совокупностями ценных бумаг, в большей или меньшей степени для каждой из входящих в такую совокупность ценных бумаг.
Слайд 7
Виды инвестиционных рисков
К несистемным рискам относятся:
риск потери ликвидности;
рис
предпринимательства;
финансовый риск;
риск невыполнения обязательств;
К системным рискам относятся:
процентный риск;
валютный риск;
инфляционный риск;
политический риск;
Слайд 8
Методы оценки инвестиционных рисков
качественные
количественные
описание всех предполагаемых рисков проекта,
оценка их последствий и мер по снижению
изменений эффективности проекта
в связи с рисками
Слайд 9
Качественные методы
экспертный метод,
метод анализа уместности затрат,
метод
аналогий
Слайд 10
Метод анализа уместности затрат
первоначальная недооценка стоимости проекта в
целом или его отдельных фаз и составляющих;
изменение границ проектирования,
обусловленное непредвиденными обстоятельствами;
различие в производительности (отличие производительности от предусмотренной проектом);
увеличение стоимости проекта в сравнении
с первоначальной вследствие инфляции или изменения налогового законодательства.
Предполагает, что перерасход средств может быть вызван одним из четырех основных факторов или их комбинациями:
Слайд 11
Метод аналогий
Позволяет провести анализ всех собранных данных об
уже реализованных инвестиционных проектах, имеющих высокую степень сходства с
оцениваемым. Это делается с целью расчета вероятностей возникновения потерь.
Применяется, как правило, в том случае, если другие методы оценки риска неприемлемы, и связан с использованием базы данных о рисках аналогичных проектов.
Слайд 12
Количественные методы
метод корректировки нормы дисконта;
метод сценариев;
деревья
решений;
анализ чувствительности критериев эффективности;
метод Монте-Карло (имитационное моделирование)
и др.
Слайд 13
Метод корректировки нормы дисконта
Корректировка некоторой базовой нормы дисконта
(безрисковой или минимально приемлемой), которая осуществляется путем прибавления величины
требуемой премии за риск и расчета критериев эффективности инвестиционного проекта.
Слайд 14
WACC – средневзвешенная стоимость капитала
CAPM – ценообразование активов
Слайд 15
Метод сценариев
- это метод формализованного описания неопределенности, когда
опытные эксперты прорабатывают несколько типовых вариантов развития событий по
проекту при соответствующих значениях динамики выпуска продукции, доходов, расходов и т.д.
Для каждого сценария рассчитываются величины чистой текущей стоимости проекта (NPV) и других показателей его эффективности.
Слайд 16
Метод построения «дерева решений»
аналогичен методу сценариев, но предполагает
аналитический подход к выбору наилучшего решения. Метод дерева решений
позволяет руководителю визуально оценить результаты действия различных решений и выбрать наилучший их набор. Данный метод использует модель разветвляющегося по каким-либо условиям процесса.
Слайд 18
Метод анализа чувствительности
заключается в оценке влияния изменения исходных
параметров проекта на его конечные характеристики, в качестве которых, обычно, используется
внутренняя норма прибыли или NPV.
Техника проведения анализа чувствительности состоит в изменении выбранных параметров в определенных пределах, при условии, что остальные параметры остаются неизменными. Чем больше диапазон вариации параметров, при котором NPV или норма прибыли остается положительной величиной, тем устойчивее проект.
Слайд 19
Метод Монте-Карло
состоит в определении степени воздействия случайных факторов
на показатели эффективности проекта.
Имитационное моделирование методом Монте-Карло позволяет построить
математическую модель для проекта с неопределенными значениями параметров, и, зная вероятностные распределения параметров проекта, а также связь (корреляцию) между изменениями параметров, получить вероятностное распределение ожидаемой доходности проекта.
