Презентация на тему Ценообразование опционов

время до экспирации («время жизни опциона»);

Положение относительно страйка (OTM,

АТМ, ITM);

Волатильность;

(ожидания):
Состояние экономики (статданные);

Заявления известных политиков, бизнесменов, экспертов и т.д.;

Чрезвычайные

ситуации любого рода;

Праздники, окончания периодов;

Другие причины.

политики держали своё мнение при себе»

Майкл Льюис,
«Покер лжецов»

изменении базового актива на 1 пункт.

Гамма – на сколько

изменится дельта при изменении цены базового актива на 1 пункт.

Тета – часть временной стоимости, которую ежедневно теряет опцион.

Вега – на сколько изменится цена опциона при изменении волатильности.

Ро – на сколько изменится цена опциона при изменении процентных ставок.

опциона;
S - текущая цена базисной акции;
N(x) - вероятность того, что отклонение

будет меньше в условиях стандартного нормального распределения (т.о. и ограничивают область значений для функции стандартного нормального распределения)  
K - цена исполнения опциона;
r - безрисковая процентная ставка;
T - t - время до истечения срока опциона (период опциона);
σ - волатильность (квадратный корень из дисперсии) базисной акции.

продаются непрерывно;

Распределение изменения цен не является нормальным (и даже

логнормальным);

Оценка будущей волатильности субъективна;

Другие, более сложные проблемы.

in the money и spot

Календарные спреды (Calendar spread)

(–C) = E
(+S) + (+P) +(–C) = 0
Е –

спред между премиями
S – цена базового актива
P – премия Put
C – премия Call

Синтетический Call:
купленный Put + купленный Spot

Синтетический Put:
купленный Call + проданный Spot

7 руб., цена опциона Сall55 = 5 руб. В

ближайшее время прогнозируется рост данной акции.
Справедливы ли цены опционов?
Можно ли провести арбитражную операцию?

Ответ: нужно продать рыночный опцион Call55 и уравновесить его синтетическим опционом Call55.
В случае, если цена акции составит 60 руб.:
Прибыль = 5 - 7 + (60-50) + (55-60) = 3 руб.
В случае, если цена акции составит 40 руб.:
Прибыль = 5 - 7 + (40-50) + (55-40) = 3 руб.
В случае, если цена акции составит 55 руб.:
Прибыль = 5 - 7 + (55-50) + (55-55) = 3 руб.

ITM

OTM

ожидания экспирации